22 września 2010

Nowy poziom interwencji walutowych - Brazylia

Jesteśmy świadkami wielkich interwencji walutowych na całym świecie na ogromną skalę. W mediach wiele czasu poświęca się manipulacji kursu renminbi (yuan chiński) przez Chińską Republikę Ludową, a przecież inne kraje również manipulują kursem.
Jest to nie tylko Szwajcaria (ostatnio interwencje zakończone niepowodzeniem), ale również Japonia (interwencja we wrześniu 2010). Wszystkie one mają na celu utrzymywanie takiego kursu wymiany by eksport z danego kraju był jak najbardziej konkurencyjny. Jest to oczywiście bardzo wygodne dla krajów żyjących dotychczas z eksportu. Takie interwencje był możliwe w dobie rozpasanego konsumpcjonizmu amerykanów. Łatwe i przyjemne czasy się skończyły, a światowy bilans płatność musi nadal się zamykać. Innymi słowy mniejsza konsumpcja amerykańskich konsumentów oznacza presję na kierownictwo ChRL by wzmóc konsumpcjonizm lokalnych proletariuszy. O ile większość interwencji oparta jest przychodach z eksportu to nie są one tak niebezpieczne jak interwencje walutowe finansowane długiem (obligacjami). Takie podejście zaczęła stosować Brazylia. Powoduje to zadłużanie się Brazylii celem obrony kursu (wykres później). Jest to o tyle niebezpieczne, gdyż zwiększa nie tylko zadłużenie brazylijczyków ale nastawia ich na potencjalny kryzys w przyszłości spowodowany skokowym umocnieniem dolara. Należy przy tym zaznaczyć, iż pieniądze na interwencje nie pochodzą z nadwyżek uzyskanych ze sprzedaży dóbr na eksport (przypadek Chin czy Japonii), a z emisji długu i zadłużania własnych obywateli Brazylia prowadzi obecnie politykę obrony kursu na wszystkich frontach. Broni się ona jak może przed napływem gotówki z zagranicy do lokalnej gospodarki. Wprowadzono szereg regulacji, w tym rząd Brazylii stara się jak może ograniczyć możliwości inwestowania zagranicznych funduszy w kraju. Różnicy stóp procentowych pomiędzy USA a Brazylią, powoduje ciągły napływ spekulacyjnego kapitału. Obecnie kurs USDBRL (U.S. Dolar / Real brazylijski) znajduje się w kluczowym miejscu. Władze monetarne starają się obronić pewne poziomy (1,69), które najlepiej prezentuje wykres: oraz w szerszej perspektywie: gdzie kolejny poziom to 1.55 Więcej na creditwritedowns

1 komentarz:

  1. Peru Just Entered The Currency Devaluation Race... Yes, Peru
    http://www.zerohedge.com/article/peru-just-entered-currency-devaluation-race-yes-peru


    ...Promptly Followed By Brazil
    http://www.zerohedge.com/article/promptly-followed-brazil

    OdpowiedzUsuń


Komentując anonimowo - podpisz się. Łatwiej prowadzi się dyskusję.
SiP