19 grudnia 2010

Niezamierzone konsekwencje działań FED - bańka na rynku gruntów rolnych w US?

Polecam ciekawy artykuł w desmoinesregister.com na temat rosnących cen ziemi rolniczej w USA. Wzrosty te, mają już znamiona bańki.
Wszystko zaczęło się od FED, który drukuje pieniądze. W ten sposób rosły do pewnego momentu ceny wszystkich aktywów (do tej pory tzw bańka wstańka), w tym surowców i płodów rolny. Dla przykładu kilka wykresów z tej kategorii w okresie 10 letnim: Kawa: Kukurydza: Pszenica: Bawełna: Cukier: Olej palmowy (Palm oil): oraz ETF DBA (PowerShares Deutsche Bank Agriculture Fund), wykres 3 letni, skład tutaj: Wysokie ceny produktów rolnych, szczególnie pszenicy i kukurydzy, skutkują wzrostem zysków obszarników i farmerów. To z kolei przekłada się na większe ilości dolarów na ich kontach, a w konsekwencji na wyższe ceny gruntów rolnych. Autor artykułu przypomina o bańce na gruntach rolnych jaka miała miejsce w latach 1920 i 1970, a której pęknięcie przerodziło się w dużą depresję i ogromne straty farmerów. Obecnie mamy podobną sytuację, gdyż cena za akr przekroczyła nawet miejscami szczyty z poprzedniej bańki. Wykres ceny gruntów rolnych per akr dla ostatnich kilkudziesięciu lat w stanie Iowa wygląda tak (zwróć uwagę, że nie zawiera 2010 roku): Na wykresie można zauważyć poprzednie szczyty na poziomach blisko 6,000 USD per akr. Obecnie w 2010 roku, na aukcjach gruntów rolnych, ceny osiągnęły już poziom nawet 8,000 USD za akr i więcej. Brokerzy i pośrednicy rynku gruntów rolnych, którzy udzielili wypowiedzi dziennikarzowi stwierdzają, iż mają dużo telefonów od inwestorów z Wall Street. Jeden broker wręcz stwierdził, iż o rynku akcji należy zapomnieć, bo czysty hajp szum,nagonka, bo prawdziwa wartość to grunty rolne ("I'm looking around the Midwest for land for some stockbrokers," Sandve said. "Stockbrokers are bullish on farmland. The stock market is largely hype. Farmland is real.") No i zaczyna się typowe tłumaczenie. This time is different. Broker stwierdza przy tym, iż tym razem jest lepiej, niż w latach '70, gdyż wtedy rolnicy kupowali ziemię głównie na kredyt, nawet 100 LTV (kredyt dla 100% wartości gruntu), średnio na 85%. Obecne średnie dofinansowanie to około 50%-60% wartości ziemi. Został zatem większy bufor na ewentualne spadki cen ziemi (mniej długu w bilansie farmerów i mniej ewentualnej wymuszonej sprzedaży). Za poprzednimi spadkami cen w latach '20 ubiegłego wieku stały taryfy wprowadzone w ramach wielkiej depresji. W latach '70 do spadku cen ziemi przyczyniły się embarga nałożone na ZSRR i inne państwa i zakaz sprzedaży zbóż (ach ten Regan). Obecnie jednak mamy w miarę wolny rynek i import towarów przez Chiny co wg brokera powinno skutkować dalszymi wzrostami. Sky is the limit! Kolejny aspekt, this time is different, to subsydnia dla farmerów w związku z produkcją paliw (etanol). Subsydia wynoszą nawet 45 centów na galon etanolu, przy czym produkcja etanolu to prawie połowa produkcji kukurydzy w stanie Iowa. Nie da się przy tym ukryć, że głównym powodem wzrostów są bardzo wysokie ceny płodów rolnych, spowodowane dodrukiem dolarów przez FED. Gdyby tylko doszło do załamania na rynkach finansowych, zaprzestania programu dodruku pieniądza przez FED, gwałtownego umocnienia dolara czy w końcu do zacieśnienia polityki monetarnej i fiskalnej przez rynki wschodzące, to powinniśmy ujrzeć druzgocącą falę spadkową na rynku płodów rolnych czy gruntów rolnych. W innym przypadku - sky is the limit. Muzyka gra. Bania u cygana do rana.

12 komentarzy:

  1. Bardzo dobry blog o cenach ziemi w us, polecam.

    dobry wpis:
    http://bigpictureagriculture.blogspot.com/2010/12/evaluation-and-commentary-on-farmland.html

    OdpowiedzUsuń
  2. WSJ o ziemi:
    http://online.wsj.com/article/SB10001424052748704156304576003513500416454.html?mod=googlenews_wsj

    omaha:
    http://www.omaha.com/article/20101017/MONEY/710179921/103128811

    OdpowiedzUsuń
  3. SIP,
    czy myślisz, że pęknięcie bańki w usa odbije się na cenach ziemi w Polsce?
    Krzysiek

    OdpowiedzUsuń
  4. coś mi to Polskę przypomina, u nas też cena ziemi rekordowo wysoka, a rolnicy się bogacą
    bach

    OdpowiedzUsuń
  5. @SIP,
    "czy myślisz, że pęknięcie bańki w usa odbije się na cenach ziemi w Polsce?
    Krzysiek "

    Myślę że tak. Obecne ceny ziemi rolnej w Polsce są takie jak na zachodzie, np Szwecja czy Niemcy. Innymi słowy nie ma już bonusu w postaci różnicy ceny.
    Poza tym jeśli pęknie bańka w usa (umocnienie dolara, zmiana sposobu i skali dopłat do biopaliw, czy w końcu wyprzedaż na surowcach) to polska ziemia rolna też oberwie. Taka moja opinia.

    OdpowiedzUsuń
  6. bańka na surowcach, bańka ziemi w usa, indexy w usa rosną, tax cuts more mone into us economy..

    peter schiff twierdzi ze usa ma ukryta inflacje na poziomie 10 procent a nouriel roubini na swoim blogu pisze ze jest ona low i keeps falling..

    jak przecietny kowalski/smith ma zrozumiec taka sytuacje??

    OdpowiedzUsuń
  7. Ale odlot, z dzisiaj:

    Cotton Rises to Record for Second Straight Day on Global Fiber Shortfall
    http://www.bloomberg.com/news/2010-12-21/cotton-jumps-by-exchange-limit-to-record-on-outlook-for-supply-shortfall.html

    Copper Tops Record as China Boosts Imports, Chile Mine Disrupted
    http://www.bloomberg.com/news/2010-12-21/copper-advances-for-a-third-day-in-london-shanghai-new-york.html

    Coffee Price Jumps to 13-Year High; Cocoa, Orange Juice Rise
    http://www.bloomberg.com/news/2010-12-21/cocoa-rises-in-london-as-companies-evacuate-ivory-coast-workers.html

    Sugar Extends Rally to 29-Year High as Brazil's Supplies May Trail Demand
    http://www.bloomberg.com/news/2010-12-21/sugar-extends-rally-to-29-year-high-as-brazil-s-supplies-may-trail-demand.html


    Crude Oil Advances for Third Day on Gains in U.S. Retail Sales, Equities
    Crude oil surged to a two-year high as U.S. same-store sales jumped the most since April and the Standard & Poor’s 500 Index recovered from its 2008 plunge.
    Crude oil surged to a two-year high as U.S. same-store sales jumped the most since April and the Standard & Poor’s 500 Index recovered from its 2008 plunge.

    OdpowiedzUsuń
  8. African Farmers Displaced as Investors Move In
    http://www.nytimes.com/2010/12/22/world/africa/22mali.html?_r=3&hp

    OdpowiedzUsuń
  9. Indiana shows that farmland values since 1985 have gone up about 270 percent, or, in essence, about 5.5 percent per year."
    http://www.porkmag.com/news_editorial.asp?pgID=675&ed_id=10338

    OdpowiedzUsuń
  10. Ciekawy raport o rynku rolnym w US:
    http://www.kansascityfed.org/publicat/mse/mse_0510.pdf?ealert=MSE1230

    OdpowiedzUsuń
  11. Predicted Agricultural and Energy Prices for the Next year by Kansas City Federal Reserve Bank http://t.co/Ngf5juH

    OdpowiedzUsuń
  12. Cotton becomes new ‘widow maker’
    By Gregory Meyer in New York and Javier Blas in London
    Natural gas epitomised the “widow maker” trade of the 2000s after a series of big bets went wrong in the notoriously volatile commodity.
    Now that gas has been tamed, trading in a narrow range that bores hedge fund managers, cotton has taken its place.
    The fibre claimed its latest, and so far highest-profile victim on Wednesday when Ricardo Leiman, chief executive of Noble Group, resigned hours after the Singapore-listed trading house reported its first quarterly loss in 14 years, mostly in cotton.
    Earlier this year Glencore fired Mark Allen, its head of cotton, after losing money in the commodity in the first half of 2011.
    The losses and resignations come after another episode in 2008, when a spike in cotton prices took several historic names, including merchants Dunavant Enterprises of Memphis and the US and Australian affiliates of Paul Reinhart, a Swiss cotton trader founded in the 18th century.
    These kinds of casualties were once reserved for gas, which due to seasonal demand and vulnerability to hurricanes was the most treacherous of markets for most of the 2000s.
    Brian Hunter, star trader of Amaranth Advisors, lost more than $6bn in 2006 betting on gas. A year later the Bank of Montreal suffered a $680m loss linked to natural gas. The extreme moves made billionaires too, notably John Arnold, the founder of Houston-based energy hedge fund Centaurus Advisors.
    The passing of the widow maker’s crown comes down to fundamentals. The shale boom and growth in underground storage has softened natural gas’s vulnerability to external shocks. Hurricanes, which last inflicted major damage on the hydrocarbon-rich Gulf of Mexico coast in 2008, are less of a factor as production is mainly inland.
    Cotton, meanwhile, trebled to more than $2 a pound earlier this year thanks to low stocks, strong demand from Asian mills and supply shortfalls due to floods in Pakistan and an export ban in India last year.
    Prices have steadied at about $1 a pound but the damage is done. Some farmers who last year promised to sell crops at 80 to 90 cents a pound, backed out of deals when prices surged, leaving companies such as Noble and Allenberg Cotton, a unit of Louis Dreyfus, stuck with costly hedges. When prices declined, mills backed away from purchases.
    Or as Noble said in its results: “After the unprecedented increase in cotton prices, there was a level of systematic default by farmers particularly in the US, forcing Noble to have to cover physical deliveries to customers by purchasing cotton in the spot market at elevated prices. The recent fall in prices led to credit exposures on customers who had purchased cotton at forward prices well above the spot prices.”

    OdpowiedzUsuń


Komentując anonimowo - podpisz się. Łatwiej prowadzi się dyskusję.
SiP