03 grudnia 2010

Nomura - Richard Koo - rosnące niezadowolenie z QE2 oraz konsekwencje z tym związane

Richard Koo, bardzo znany analityk z Nomury (więcej tutaj, jego znana książka tutaj) skomentował dla klientów tego banku działania FED związane z QE2. Uważam że jest to tzw "must read" czyli musisz to przeczytać. Richard opisuje m.in.: * dlaczego wzrosła rentowność obligacji, zaraz po ogłoszeniu QE2 * dlaczego mieliśmy wyprzedaż jena (w krosie z dolarem) * zanikającą pozycję USA (szczególnie w kontekście G20) * możliwość ograniczenia Qe2 * brak skuteczności QE (Richard jest wielkim orędownikiem recesji typu "balance sheet", w której nie sprawdza się QE) i tego przyczyny * co zrobić aby gospodarka ruszyła
W zdecydowanej większości zgadzam się z opinią Richarda. Polecam.W przyszłości postaram się przedstawić inne jego prezentacje i punkt widzenia, gdyż uważam iż porównania USA z Japonią, jest bardzo sensowne. List dla klientów Nomury poniżej: Richard Koo Growing Criticism of Qe2 and Its Implications 2

21 komentarzy:

  1. Ta jest, temu pierwszemu poświecę wpis.

    OdpowiedzUsuń
  2. Agencja ratingowa Moody's Investors Service obniżyła w poniedziałek rating obligacji rządowych w zagranicznej i lokalnej walucie o 2 stopnie, do Baa3 z Baa1. Perspektywa ratingu pozostaje negatywna - podała agencja w komunikacie

    Analitycy JPMorgan podwyższyli rekomendację dla TVN do "przeważaj" z "neutralnie" - podała agencja Bloomberg

    :)

    Szef amerykańskiej Rezerwy Federalnej Ben S.Bernanke ocenił, że powrót gospodarki do recesji "nie wydaje się być prawdopodobny".
    "Dziewięćdziesiąt dolarów za baryłkę ropy działa teraz jak magnes, który byki na rynku chcą przekroczyć" - mówi Victor Shum, ekonomista firmy konsultingowej Purvin & Gertz Inc. w Singapurze.

    OdpowiedzUsuń
  3. jesli chodzi o eliota to mozna sie pogubic ale popatrz na futsi to zobaczysz ze robia 5 fale , czwarta fala skonczyla sie w zeszlym tygodniu, mowie futsi bo tam ladnie te fale widac

    teraz wejdz na dj albo sp500 to zobaczysz ze tam byc moze robia piata fale ale w wiekszym 3 , potem bedzie 4 fala wieksza i 5 fala wieksza i koniec calej piatki.

    czyli futsi jakby wyprzedza dj bo jest juz w duzej piatce a dj w malej piatce wiekszej 3.

    na waszym wigu to samo co na dj
    i to co piszez ze teraz robimy 4 ktore moze wyjsc nad szczyt to wedlug mnie jest 5 w wiekszym 3 , potemjak spadnie ze szytow na 2600 to bedzie wieksze 4 a potem jak pojdzie z 2600 na 2900 to bedzie wieksze 5 i zakonczenie 5 falowej struktury od 2250

    fale licze tylko jak moge, jak mi cos nie pasuje to nie licze na sile,
    jeszcze nie wiadomo czy mniejsza fala 4 w wiekszej 3 sie juz skonczyla na wig20, dlatego ze jak teraz zawroci na 2600 to moze wtedy sie skonczy, natomiast jak przebija szczyt to znaczy ze ona skonczyla sie w zeszlym tygodniu a teraz robimy 5 w wiwekszym 3

    z tym ze w stanach sa na szczytach wiec ja nie lubia komplikowac i nazywal to 5 w wiekszym 3 bo jak cos bije szczyt to mowie 5 a nie zlozone 4

    pomijajac numerki fal zgodzilismy sie co do poziomow i czasu oraz tego ze obecne wzrosty moga nieznacznie pobic szczyt i potem znowu lekko spasc

    pamietac nalezy o jednej kwesti, struktura 5 falowa nie musi sie wypelnic , przerwanie jej po zakonczeniu wiekszego 3 bedzie negatywnym sygnalem dla akcji z tym ze aby takie zalamanie nastapilo to w usa musieliby odrzucic wszystkie ulgi podatkowe busha nie dogadac sie w sprawie przedluzenia zasilkow dla bezrobotnych , to moglby byc konkretny powod dla ktorego wszystko by sie posypalo dlatego ze w takim przypadku gospodarka nie utworzylaby zadnaych miejsc pracy a gielda nie moglaby rosnac majac kiepskie infa z gospodarki,

    wazne jest rowniez to ze ten rok musi sie zamknac nad 11000 pkt na dj zeby rok 2011 nie byl rokiem spadkow
    a to sie okaze za niecaly miesiac a czemu 11000, wlacz slupkowy roczny wykres , wtedy cos zobaczysz

    OdpowiedzUsuń
  4. do hukers: przeczytałem z uwagą Twój wpis. Ja jestem technikiem do tego staram się posługiwać falami więc z tego punktu widzenia się do tego odniosę. Wg mnie jeszcze jesteśmy w fali 4 która przyjmie strukturę złożoną najprawdpodobniej wg mnie będzie to fala płaska gdzie dno na 610 dla fw to dno fali aw4 w tym układzie teraz pod szczyty (albo lekko nad) potem w okolice dna a i dopiero właściwa fala 5 kończąca się np w styczniu. Po tej fali ( nie chce strzelać poziomów ale może coś z przedziału 2900-950) przynajmniej zjazd zygzakiem do poziomów około 50% zniesienia ruchu 22xx-29xx. I to by się mogło czasowo zgrać z opisywanym przez Ciebie dołkiem w okolicach czerwca. Bo zakładając, że korekta zniesie 50% czyli dojdzie do 25xx-24xx to przy założeniu, że czasowo też będzie trwała około 38,2% to od stycznia/lutego powinna trwać do maja-lipca. Analogicznie SP teraz by zagrało naruszając szczyty wracając do dna tej korekty i potem ruch w stronę 1250-300 po czym zygzak do 1150-1120 i potem podobnie jak i u nas gdyby to była tylko korekta odpał w górę. Oczywiście to rozważania czysto teoretyczne bo na chwilę obecną nic nie można oceniać ale biorąc pod uwagę to co napisałeś i przekładając to na fale jest to jak najbardziej mozliwe. Ale i tak zdecydowanie łatwiej jest reagować na to co się dzieje, a nie prognozować. Obecnie ukształtował się kanał wzrostowy od 2610 i on obwiązuje.

    OdpowiedzUsuń
  5. http://www.bloomberg.com/news/...
    to tez nie przeszlo wczoraj , obama powiedzial ze trzeba zwiekszyc wysilki i o to powalczyc w nadchodzacym tygodniu

    na teraz nie ma ani jednego ani drugioego wiec od poniedzialku fundamenty nie zachecaja do dalszych wzrostow

    gdyby ta sprawa nie zostala zalatwiona to cienko widze gielde,
    sprawa przedluzenia ulg ery busha i przedluzenia zasilkow dla bezrobotnych jest naprawde wazna dla gospodarki usa, w najblizszym kwartale nic wazniejszego nie ma

    oczywiscie fundamenty fundamentami a AT moze mowic co innego z tym ze jezeli nie przedluza ulg to AT moze oklamac fundamenty na 2 tygodnie a potem niestety bedzie trzeba wrocic do fundamentow

    teoria dowa
    pamietac ze mediana wzrostow to 100 dni i 21%, policzyc na sp500 od 1000pkt wyjdzie 1210 pkt,
    oczywiscie to tylko mediana ale mamy juz dluzej jak 100dni i wiecej niz 21% co zwieksza szanse na korekte powazniejsza a nie 2 tygodnie i -5%

    prawdopodobienstwo ze gielda zrobi 25% i wytrzyma 200 dni jest jak 1/8.
    gdyby dotarli do 1280 (tak patrzac na oko nie wnikajac w fibo i kreski) w ciagu dwoch tygodni to trzeba tam nabrac S , to byloby latwe S

    OdpowiedzUsuń
  6. witam alias slow2006

    pierwszy wpisik.. ;) jestem za opcja hukersa co do daleszej rozgrywki... ale grudzien bedzie spadkowy... nie wiem czy od drugiego czy od trzeciego tygodnia, ale jednak... mowie o walutkach, prosze popatrzec na wykres eur/usd miesieczny i usd/pln ... tak sie nie robi :) na usd/pln pasuje mi cofniecie do 2,92 i ponowne wybicie w gore. na eur/usd nie wiem jak wysoko ale zejscie ponizej 1,3 do konca grudnia. Panie delubicz moge prosic o ocene wpisu ?;]
    dodatkowo wydaje mi sie ze fundusze i indexy swoje zarobily w IV kw wiec mozna trosze zejsc nizej...
    a dlaczego teraz spadki? hmm nie wiem... moze latwiej bedzie sprzedac przewartosciowane akcje np z w20 teraz mniej zorientowanym niz w styczniu gdzie ludzie zaczna sie zastanawiac...

    a i kolego SiP fajny blog zagladam codziennie, nawet zalozylem konto na twiterze :D zeby moc komentowac;) pozdrawiam

    OdpowiedzUsuń
  7. zadnych ciec
    skoro nie pszeszlo to:
    http://www.bloomberg.com/news/2010-12-03/debt-plan-rejected-as-commission-disagrees-on-taxes-social-security-cuts.html

    to przejdzie cos z tego:
    http://www.bloomberg.com/news/2010-12-03/senate-to-vote-on-extending-bush-era-tax-cuts-as-talks-continue.html

    dzisaj wymyslilem scenariusz:
    jedziemy troche wyzej jeszcze w grudniu i na poczatku stycznia (no bo co za problem utrzymac indeksy do swiat a w swieta prz mniejszych obrotach otwierac z lukami do gory , tak juz czesto bywalo, w swieta mozna zrobic wszystko, ) zeby porobic ostatnie piate fale
    tylko nie wieszac mnie jak tak sie nie stanie , nie bede sie klocil o 5% , moze ale nie musi rosnac, rownie dobrze moze spasc w przyszym tygodniu
    potem jedziemy w dol zeby bena wystraszyc krachem, w maju jestesmy sporo nizej (dow jones 10600pkt)
    ben robi w gacie i daje qe3 na jakis bilion usd do konca 2011
    tym samym przekraczamy 40% prog bernholza finansowania budzetu dodrukiem i wszyscy myslacy robia wypad z obligacji i pakuja sie w akcje,
    wowczas mielibysmy w czerwcu dolek na akcjach bo wtedy tez konczy sie qe2

    zeby bylo qe3 trzeba bena postraszyc krachem,
    patrzac na timing wychodzi mi cos w okolicy maja czy czerwca dolek

    wtedy od czerwca europa rosnie jak na drozdzac dlatego ze w europie sa ciecia i waluta mocniejsza wobec dolara, z dolara wychodza i wchodza w europe, dax idzie w kosmos

    jezeli w europie tez dodruk to wtedy swiat wyrzuca obligacje rowniez europejskie i nie ma na swiecie zadnej zdrowej waluty i trzeba albo akcje albo metal szlachetny zapakowac,
    wszystko mogloby miec dno w czerwcu ale po czerwcu akcje w gore a oblgacje w dol
    ja juz cos takiego widze teraz ale to nie sa duze spadki dlatego gracze nie zauwazaja tego procesu wychodzenia z obligow , oni to moga zobaczyc dopiero np we wrzesniu 2011 i zorientowac sie ze zostali z reka w nocniku
    staram sie polaczyc wykresy akcji z fundamentami i timingiem
    wezcie pod uwage ze od dna w czerwcu lipcu kiedy sp500 byl gdzies okolo 1000pkt minelo tyle czasu ze stosujac timing wyjdzie nam w grudniu styczniu szczyt ,
    pamietajmy o tym ze indeksy poszlyby w dol gdyby w ostatnim tygodniu sierpnia ben kijem nie zawrocil tych spadkow kiedy to na nieplanowanym wczesniej wystapieniu powiedzial o planowanym qe2

    co wy na to?
    jezeli dno na akcjach nie wypadnie w okolicy czerwca to odwoluje proces wychopdzenia z obligow i wchodzenia w akcje
    ten scenatiusz nakreslil jeden ekonomista , ja sie do niego sklaniam, on to zrobil w kilku zdaniach , ja to troche rozszerzam zeny jasniej opisac i podac terminy cokiedy sie powinno wydarzyc

    OdpowiedzUsuń
  8. kiedys moze spasc.....;) jestem ciekawy jak to podziala na rynki takie wypowiedzi przy rajdzie Sw. Mikolaja troszke to smierdzi - nakrecenie rynkow na koniec roku bo widome koledzy z GS JP itp maja zebrac najwieksze premie jakie kiedykolwiek byly wyplacane..... innym slowem zaprasza spekulantow do dalszego pompowanie wszystkiego co na drzewa nie uciaka (bańki) i wkoncu wywolanie "hiperinflacji" na ktora zalezy Benkowi czytajac wczesniejsze jego wypowiedzi tak czy inaczej Bernanke dziala chyba jedynie dla dobra bankierow i chlapakow z Wall Street nie wiem moze mam mylne rozumowanie...dodatkow zacznie sie hossa inflacyjna na akcjach......ale czy to jest normalne i do czego to doprowadzi w przyszlosci chyba do niczego dobrego a narazie sie tym nikt nie przejmuje.....ich polityka polega jak narazie tylko na drukowaniu a moze by tak troche pasa przycisnac....

    OdpowiedzUsuń
  9. http://www.youtube.com/watch?v=Gl47z2g2EvI&feature=player_embedded#!

    humor :)

    OdpowiedzUsuń
  10. nic nowego , jak wprowadzal qe2 to mowil ze jak to nie wystarczy to pojdzie dalej

    przegladalem wywiady na youtube , trafilem na prechtera , facet mowi ze dj moze spasc do 1000pkt
    co za matol

    OdpowiedzUsuń
  11. http://www.pb.pl/2/a/2010/12/0...

    Bernanke nie wyklucza QE3

    http://www.cbsnews.com/stories/2009/03/12/60minutes/main4862191.shtml

    OdpowiedzUsuń
  12. OT: To co dzieje się na złocie(srebro też) to istne szaleństwo...wygląda na to że 1500 pęknie jak nic - a może być i test 1600. Czy na prawdę jest tak źle i złoto jest tyle warte? Możemy liczyć nowe minima na dolarze.

    OdpowiedzUsuń
  13. http://www.zerohedge.com/article/market-celebrates-just-announced-record-foodstamp-usage-closing-2010-highs

    Market Celebrates Just Announced Record Foodstamp Usage By Closing At 2010 Highs

    OdpowiedzUsuń
  14. SiP - czy możesz mi polecić jakieś strony, gdzie znajdę wartościowe opinie/analizy na temat rynku walutowego/bankowego oraz (niekoniecznie te same) analizy międzyrynkowej?(towary, waluty, akcje itp)

    Mowa oczywiście o stronach angielskojęzycznych.

    OdpowiedzUsuń
  15. Minority Investors May Offer Huge Potential for Wall Street

    http://www.cnbc.com/id/40495500

    OdpowiedzUsuń
  16. SiP gdzies chyba wspominales o dalszym cieciu podatkow wprowadzonych przez Busha

    Prezydent USA Barack Obama porozumiał się z Republikanami w Kongresie w sprawie przedłużenia cieć podatkowych wprowadzonych za prezydentury jego poprzednika George'a W. Busha. Od 1 stycznia będą one nadal obejmować wszystkich Amerykanów.
    Ostateczne porozumienie w tej sprawie zostanie ogłoszone za kilka dni. W poniedziałek Obama powiedział w Karolinie Południowej, że popiera przedłużenie redukcji podatkowych dla wszystkich, chociaż - jak zaznaczył - "nie jest to w stu procentach to, czego chcę".
    W zamian za zgodę Obamy na cięcia dla wszystkich, czego chcieli Republikanie, ci ostatni zgodzili się przedłużyć zasiłki dla bezrobotnych. Poinformowali o tym w niedzielę w wywiadach telewizyjnych liderzy Republikanów w Kongresie.
    Niższe podatki będą prawdopodobnie obowiązywać znowu tymczasowo - przez najbliższe dwa lata - chociaż zostanie to oficjalnie ogłoszone później.
    Niższe stawki podatkowe, uchwalone przez Kongres w latach 2001-2003, miały obowiązywać do końca 2010 roku. Prezydent i Demokraci na Kapitolu chcieli, by przedłużyć je tylko dla obywateli o dochodach poniżej 200 tysięcy dolarów rocznie.
    Demokraci argumentowali, że pozbawienie możliwości płacenia niskich podatków przez najzamożniejszych przyniosłoby państwu dodatkowy dochód wysokości około 700 miliardów dolarów, co zmniejszyłoby deficyt budżetu. Zdaniem Republikanów, nie należy wprowadzać wyższych podatków dla kogokolwiek w sytuacji, gdy gospodarka bardzo powoli wychodzi z recesji.
    Plan Białego Domu został zablokowany w obu izbach Kongresu w zeszłym tygodniu, gdyż sprzeciwili mu się wszyscy Republikanie i niektórzy konserwatywni Demokraci. Nie udało się przeforsować nawet kompromisowego rozwiązania w postaci nieprzedłużenia cięć dla podatników o dochodach powyżej miliona dolarów rocznie.
    Obniżka podatków także dla najzamożniejszych Amerykanów napotykała na zażarty sprzeciw lewego skrzydła Demokratów. Zdaniem obserwatorów, Obama podejmuje znaczne polityczne ryzyko ustępując w tej sprawie Republikanom.
    Ci ostatni jednak negocjowali bardzo stanowczo, a gdyby obie strony nie doszły do porozumienia do końca roku, to od 1 stycznia wyższe podatki automatycznie zaczęłyby obowiązywać wszystkich.(

    OdpowiedzUsuń
  17. To jest dramat dla amerykańskiego budżetu. Niestety ale to własnie te cięcia są jedną z przyczyn ogromnej dziury budżetowej. Co gorsza chcą przedłużyć zasiłki dla ponad 8 czy 14 milionó amerykanów. Kolejny cios w deficyt i budżet.

    Z drugiej strony drukują i będą pewniej więcej drukować. Nikt bowiem nie dba o dług w stanach, a żadne wskazówki i prośby co do jego ograniczenia (ostatnio była mowa o 3,8 bln usd) nic nie dają. USA jest na kursie kolizyjnym z obniżeniem ratingu.

    OdpowiedzUsuń
  18. a zobacz jak te gnoje republikanie walcza o obniozki dla bogatych, to nie przyniesie wzrostu zatrudnienia, bogaty wezmie te kase i nic sie w gospodarce nie stanie, mamia ich ze przyczyni sie to do obnizenia bezrobocia jak to oczywista bujda

    kasa wywalona w bloto
    bo bogaty zainwestuje jak mu sie bedzie oplacac a nie po to zeby mniejszy podatek od zyskow placic, najpierw musza byc zyski zeby potem mogl zaoszczedzic na nizszym podatku
    bujda

    demokraci czy republikanie , wszystko zlodzieje, ten kraj stacza sie jak starozytny rzym , korupcja i okradanie najbiedniejszych, tu odwrotu nie bedzie, kazdy system chociaz nie wiem jaki zly ma swoich obroncow ktorzy w tym systemie zyja dobrze a w usa sila obroncow wieksza niz przeciwnikow, system bije przeciwnikow na glowe

    OdpowiedzUsuń
  19. A to prawda. Te całe projekty pomocy bezrobotnym na kolejne 13 miesięcy i przedłużenie obniżki podatków powoduje że w kasie w ciagu dwóch lat ubędzie 1 bln dolarów czyli z 14 wskoczy do 14 bln dług amerykanów. Ale co tam, Ben wydrukuje. Bananowa republika.

    OdpowiedzUsuń
  20. http://pb.pl/a/2010/12/07/Goldman_Sachs_SP500_wzrosnie_o_25_proc

    OdpowiedzUsuń
  21. http://www.zerohedge.com/article/america-laughs-jon-stewart-explains-how-ben-bernanke-robbing-it-blind

    OdpowiedzUsuń


Komentując anonimowo - podpisz się. Łatwiej prowadzi się dyskusję.
SiP