24 lutego 2011

Nomura - Wycieczka do Polski - NBP zaskoczony słabością PLN

Nomura 11 Lutego 2011 wydał raport na temat wniosków z podróży do PL i HU. W szczególności analitycy opisali spotkanie z reprezentantem NBP oraz RPP, w tym MF. Straight to the Point: w/w instytucje (szczególnie MF) kiepsko komunikują rynkowi zmiany w sektorze finansów publicznych. Propozycje nie są klarowne co powoduje, iż rynek nam nie dowierza i zakłada gorsze scenariusze. Skoro nie dowierza, to uzasadnione są niższe wyceny. Ciekawostką jest fakt, iż w rozmowach NBP i inni instytucjonalnie obserwatorzy rynku, wykazują zdziwienia słabością PLN. Tym bardziej, iż rynek wycenia kolejne podwyżki stóp procentowych. Szczególne zdziwienie budzi słabość pary EURPLN. By zacytować:
There is also a lot of interest in the NBP on the currency. Both staff and MPC members (and to some degree in the MinFin too) are perplexed by the lack of appreciation given what markets are pricing in. The NBP seems concerned that with so much now priced in for hikes by the market that the currency will find it difficult to appreciate any further from here. We do not see this playing out via more rate hikes to force appreciation but the hawkish rhetoric may well accelerate in order to aid appreciation. Part of the general underperformance of PLN is also put down to the rapidly widening current account and in particular the very large net errors and omissions – which given a range of views where they could reside, seem to be flowing from smaller firms underreporting imports and banks misreporting negative PLN hedging activities.
Więcej w pełnym raporcie, zapraszam: poland-11-Feb-2011.pdf

2 komentarze:

  1. jak przyjdzie 2 fala wyprzedaży i jak mówi prechter sp niżej jak w 2009 to frank będzie po 5 zł. To dopiero będzie jazda.

    OdpowiedzUsuń


Komentując anonimowo - podpisz się. Łatwiej prowadzi się dyskusję.
SiP