30 marca 2012

Koniec problemu z komentowaniem

Nawiązując do problemu z komentowaniem - wydaje się że problem znikł i można już komentować.

Sprawa RnS - nowy wskaźnik przeliczeniowy dla m.st. Warszawy

Zaczynają się pojawiać decyzje poszczególnych Urzędów Wojewódzkich.

Problem z komentowaniem

Niestety na blogu i na wielu innyc hblogach bloggera wystepuje dzisiaj błąd w momencie oddawania komentarza

bX-cy0oum


blogID:
host: www.blogger.com
postID:
uri: /comment.do


Mam nadzieję, że blogger szybko je rozwiąże gdyż nie działa chyba system komentowania a sam nie wiem jak to naprawić. Wydaje się to większą sprawą bo jak wspomniałem u wielu innych osób też nie działa.

28 marca 2012

Liczba dnia - ponad 500 mld w 2013

Rok 2013 nie zapowiada się najlepiej dla Amerykańskiej gospodarki. Głównym powodem jest wygasanie wielu ulg podatkowych i programów pomocowych ogłoszonych przez Obamę czy nawet Busha.

27 marca 2012

Metale szlachetne - 2012-03-26

Cotygodniowy raport CBK na temat rynku metali szlachetnych - spojrzenie analityka technicznego.

Włochy - Monti / Francja - bezrobocie / Niemcy - 211 mld euro

Ostatnie sondaże z Włoch od ISPO przeprowadzony dla Corriere della Sera (klik), wskazują drastyczny spadek popularności nowego technokraty Premiera Montiego (klik).

Liczba dnia - 241 532 PLN

Dzisiejsza liczba dnia z polskiego podwórka. Tym razem główny bohater to Minister ds. Wykluczonych - Pan Arłukowicz.

26 marca 2012

Hiszpania - przegrane regionalne wybory w Andaluzji

Rządząca w Hiszpanii partia PP nie uzyskała w miniony weekend większości w regionalnych wyborach w Andaluzji, co jest znaczącym minusem i utrudnieniem dla Hiszpanii, która ma zamiar ograniczyć deficyt.

Niemiecka gospodarka przestraja się na powoli konsumpcję

Brzmi niewiarygodnie, wiem, ale tak to wygląda po ostatnich danych IFO, które zostały opublikowane dzisiaj. Ostatnie wskaźniki dla PMI dla Niemiec, szczególnie dla przemysłu, wcale nie były dobre (klik). Co warto podkreślić szerszą miarę gospodarki jest wskaźnik IFO. Zawiera on bowiem "retail sector", który ma się dobrze.

25 marca 2012

Wykres dnia - udział zagranicy w długu Japonii

Wykres dnia przedstawia udział zagranicy w bonach skarbowych (t-bills) oraz obligacjach (JGB) Japonii.

Trading-Room: tydzień 13 - Marzec 2012

Na naszym grajdołku mamy ciekawą sytuację. 

24 marca 2012

OFE do likwidacji - Wyborcza - propozycja

Nawiązując do ostatniego wpisu o OFE z końca lutego 2012 pt OFE do likwidacji - cytaty gdzie stwierdziłem, że władza zaprzeczyła oficjalnie w sprawie zlikwidowania OFE. Zgodnie z teorią, iż nie wierzę w wiadomości, dopóki nie zostaną zdementowane mogę już z całą pewnością powiedzieć, że OFE przynajmniej w pewnym stopniu zostaną zlikwidowane.

Wykres dnia - Hiszpania ma się gorzej

Najnowsze informacje jakie spływają z Hiszpanii na temat zeszłorocznego deficytu budżetowego, oraz prognoz rządowych na obecny rok zdecydowanie zaniepokoiły inwestorów.

23 marca 2012

Rozpoczynamy bańkę na niemieckim rynku nieruchomości

Niemcy weszli w stan euforii - całkiem inaczej jak po zjednoczeniu Niemiec, gdzie przez prawie dwie dekady realne pensje spadały, a bezrobocie było stosunkowo wysokie. W przeciwieństwie do innych mieszkańców Strefy Euro, obecnie aż 88% procent Niemców jest zadowolonych z warunków życia (Gallup - klik), a rekordowe 85% uważa, iż jeśli tylko będzie ciężko pracować to osiągnie własny cel. Jest to znacząco większy odsetek od 71% zarejestrowanych w ostatnim roku hossy z 2007 i szczytu ostatniego cyklu gospodarczego. Nastroje zapewne mocno nakręca efektywna i precyzyjna maszyna - niemiecki eksport.

Pojawiło się jednak i kolejne źródło do zadowolenia Niemców (przynajmniej na razie) - dynamicznie rosnące ceny nieruchomości na niemieckim rynku.

22 marca 2012

Liczba dnia - spis powszechny - ilość zasobów mieszkaniowych

27 strona spisu powszechnego z 2011 przynosi nam ciekawą informację.

Liczba dnia - Grecja - wypłata CDS

Spóźniony wpis, ale chciałbym pewien fakt  tutaj odnotować.

Nawiązując do


ISDA na aukcji CDS ustaliła, iż inwestorzy posiadający papiery greckie stracili na inwestycji 78,5% wartości. 

21 marca 2012

Trading-Room: tydzień 12 - marzec 2012

Dopadło mnie w weekend wiosenne przesilenie, łącznie z gorączką stąd brak aktywności.

Metale szlachetne - 2012-03-20

Cotygodniowy raport CBK na temat rynku metali szlachetnych - spojrzenie analityka technicznego.

16 marca 2012

Trading-Room: tydzień 11 - marzec 2012

Z braku czasu, tymczasowo sam raport. W skrócie - obecnie budujemy szczyt, bardziej ryzykowne aktywa powinny gorzej sobie radzić w Q2 2012.

EDIT1 16-03-2012 21-30 : Największym zagrożeniem dla scenariusza negatywnego dla akcji jest ucieczka pieniędzy z obligacji. O potencjalnym szczycie napisałem tutaj.

..Poza tym czyszczenie komentarzy...

14 marca 2012

Primary Dealers nie są genialni, czyli szczyt w cenach obligacji amerykańskich

29 Stycznia 2012 we wpisie z serii Trading-room napisałem (klik):

Potencjalne odkręcanie pozycji na FX, oraz "zamykanie" rekordowo długiej (2007 rok...) pozycji na 10 letnie obligacje może napędzać dalsze zwyżki (po korekcie!). Swoją drogą to takie pozycjonowanie mogło wyznaczyć dołek na rentowności amerykańskich obligacji (szczyt cen).

Metale szlachetne - 2012-03-13

Cotygodniowy raport CBK na temat rynku metali szlachetnych - spojrzenie analityka technicznego.

13 marca 2012

NBP - Analiza rynku nieruchomości - Informacja o cenach mieszkań i sytuacji na rynku nieruchomości mieszkaniowych w Polsce - IV kwartał 2011

Ukazał się dzisiaj kolejny już kwartalny raport NBP na temat sytuacji na rynku nieruchomości w Polsce. Główne wnioski poniżej:

12 marca 2012

Liczba dnia - 4,7 bln dolarów - Forex

Jak donosi Bloomberg podał BIS w swoim najnowszym raporcie na temat obrotu na rynkach walutowych (FX/FOREX) dzienny obrót jesienią 2012 mógł wynieść nawet 5 bln dolarów dziennie, by później spaść do 4,7 bln dolarów.

Nowy pakt fiskalny - nie wart funta kłaków

Jak donosi Forsal:
Bruksela nagnie interpretację paktu, by nie karać Hiszpanii za nadmierny deficyt. Problemy ma również niedawny jastrząb polityki budżetowej – Holandia.

Wykres dnia - inflacja - Chiny

Wskaźnik inflacji CPI po raz pierwszy od 17 miesięcy spadł poniżej 4%, a PPI balansuje przy 0.0%.

11 marca 2012

Wykres dnia - Notowania Nikkei 225 vs SP500, a zachowanie USDJPY

Dzisiejszy wykres dnia za analitykami z IB CS. Przedstawiają oni zależność pomiędzy zachowaniem Nikkei 225:SP500 w porównaniu z kursem USDJPY.

Surowce - 2012-03-07

Cotygodniowy raport CBK na temat rynku surowców - spojrzenie analityka technicznego.

Metale szlachetne - 2012-03-06

Cotygodniowy raport CBK na temat rynku metali szlachetnych - spojrzenie analityka technicznego.

Cytat dnia - mit wymiany barterowej

Z książki Debt: The First 5,000 Years na temat mitu wymiany barterowej (rozdział 2:The Myth of Barter)

The story, then, is everywhere. It is the founding myth of our system of economic relations. It is so deeply established in common sense, even in places like Madagascar, that most people on earth couldn’t imagine any other way that money possibly could have come about.

10 marca 2012

Liczba dnia - 38% - eurusd - CFD

Nadzór znowu uczula na kontrakty CFD
Około 38 proc. łącznych przychodów domów maklerskich, uzyskiwanych z instrumentów finansowych oferowanych w ramach platform transakcyjnych w okresie od stycznia do listopada ub.r., pochodziło z obrotu kontraktami na różnice kursowe EUR/USD – wynika z badań przeprowadzonych przez Komisję Nadzoru Finansowego.
więcej w Gazecie Parkiet.

To nie pierwszy raz kiedy KNF zwraca uwagę na CFD (kontrakt na różnice kursowe, ang. Contract For Difference). KNF w połowie 2011 opublikował dokument na temat m.in. ryzyka i bezpieczeństwa instrumentów CFD - klik.

Wykres dnia - grecki dług w rękach biurokratów

Po kontrolowanym bankructwie Grecji (ono jeszcze potrwa bo to długi proces - klik), jedynie mniej niż 25% długów będzie obecnie w rękach prywatnych inwestorów. Reszta długu będzie w posiadaniu sektora instytucjonalnego (zamiast PSI będziemy mieć w przyszłości pewnie z OSI - Official Sector Involvement). Mówimy zatem o pożyczkach z EFSF, EU, IMF itp. Mogę być pewien, że ewentualna przyszła restrukturyzacja (OSI) będzie jeszcze bardziej polityczna właśnie z tego powodu.

09 marca 2012

ISDA - aktywacja CDS nastąpiła - mamy kontrolowane bankructwo Grecji

ISDA (Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Derywatów) właśnie wydało oświadczenie (klik), iż zaszło zdarzenie kredytowe w związku z zastosowaniem CAC dla obligacji wyemitowanych na bazie prawa greckiego (stanowią 86,2% wszystkich obligacji mogących brać udział w PSI tj 177,6 mld euro z 205,9 mld euro). Mamy zatem do czynienia z kontrolowanym bankructwem. Co ważne, CDS powinny być rozliczone tylko dla obligacji, które nie zostały dostarczone w ramach PSI (tzw holdouts). W przypadku obligacji wyemitowanych na bazie prawa obcego (nie greckiego) określenie czy zaszło do zdarzenia kredytowego (oraz użycie CAC) zostanie stwierdzone per każda obligacja (a nie "grupa" obligacji jak w przypadku wszystkich obligacji wyemitowanych zgodnie z prawem greckim)

Cytat dnia - LTV - FED

Ciekawe opracowanie jednego z ekonomistów z FED na temat wskaźnika LTV i jego wpływu na ceny nieruchomości:
Najważniejszą przyczyną boomu na rynku nieruchomości i pogorszenia salda rachunku obrotów bieżących według ustaleń Ferrero było złagodzenie polityki kredytowej - zmniejszenie wymaganego wkładu własnego przy zakupie nieruchomości. Przy danym majątku, podwyższenie LTV pozwala gospodarstwom domowym bardziej się zadłużyć i daje dostęp do rynku hipotecznego gospodarstwom domowym, które wcześniej były na to zbyt biedne. Zbytnie rozluźnienie wymagań co do wkładu własnego jest dla generowania niestabilnych boomów na rynku nieruchomości dużo istotniejsze niż zbyt niskie stopy procentowe. Nie cena, ale dostępność kredytu ma kluczowe znaczenie.
[..]
Obecny kryzys jednoznacznie unaocznił, że niestabilne boomy na rynkach aktywów są bardzo niebezpiecznie. Badania Andrei Ferrero przekładają nacisk z czynników makroekonomicznych takich jak polityka stóp procentowych na uwarunkowania konkretnych rynków takie jak LTV dla rynku nieruchomości. Jest to bardzo obiecujący kierunek badań i należy mieć nadzieję, że będzie rozwijany przez innych ekonomistów.

Liczba dnia - Hiszpania - nieruchomości

Jak podaje czołowy hiszpański dziennik El Pais liczba transakcji na hiszpańskim rynku nieruchomości w Hiszpanii spadła w 2011 roku o 30% (klik). Spadki cen wyniosły 7% w roku 2011 (klik). Łącznie ceny spadły o prawie 20% i wróciły do poziomów z 2005 roku  (nie uwzględnia inflacji). Obecna średnia cena wynosi 1704 euro za m2, a w szczycie ceny oscylowały w okół  2100 euro za m2.


08 marca 2012

Sprawa RnS - kompromitacja NIK

Mała aktualizacja sprawy Rodziny na Swoim w związku z raportem NIK o polityce mieszkaniowej (zajawka klik, raport klik). W ramach prowadzonej wspólnie z internautami akcji informacyjnej o problemach i wypaczeniach w RnS, w tym złym wpływie programu na ceny mieszkań i marżach deweloperów, nasza akcja informacyjna trafiła również do NIK. Pod koniec 2010 dostałem odpowiedź, iż w roku 2011 (klik):

06 marca 2012

Grecja - kluczowy moment

Pisałem w zeszłym roku by koniecznie śledzić sprawę Grecji. Wielu wtedy twierdziło, że nie ma to sensu, a ja regularnie upierałem się, że jest inaczej. Ten kraj przeciera bowiem szlak, który powinien być obserwowany przez długoterminowych inwestorów, nie tylko na rynku akcji a nawet przede wszystkim obligacji. Niebawem bo w tym tygodniu powinniśmy mieć informację w sprawie udziału PSI (udział sektora prywatnego), oraz ewentualnej aktywacji CDS. By być dokładnym poniżej mały harmonogram - z dniem 8 marca w czwartek o godzinie 21 naszego czasu (CET, lub jak kto lubi UTC+1/2) mija termin nadsyłania zgłoszeń do udziału w restrukturyzacji długu. Wyniki udziału PSI powinny być podane ASAP, a rozliczenie greckich obligacji rządowych, co ważne zgodnych z prawem greckim (stanowią 88,2% całości tj 177,6 mld euro z 205,9 mld euro) , nastąpi 12 marca w poniedziałek.

Wykres dnia - ceny miedzi a koszty produkcji

Wykres pokazujący cenę miedzi a koszty produkcji (odpowiedni percentyl) dobitnie pokazuje, że ceny miedzi oderwane są od fundamentów. Wysoka cena może sugerować pozytywne zapatrywanie inwestorów na rynek w związku rozwojem Chin. Nie można przy tym zapomnieć o ufinansowieniu rynków surowców (klik1, klik2). Swoją drogą to na bazie tego prostego wykresu nie można się dziwić zyskom KGHM.

05 marca 2012

Wykres dnia - ropa WTI- flash crash 2.0?

Poniżej wykres dla WTI (ropa), a w szczególności:
MANAGED MONEY RATIO OF LONG TO SHORT POSITIONS tj ratio of long to short positions run by hedge funds and other money managers in futures and options linked to US crude oil (WTI)


Wskaźnik przebił wartości z zeszłego roku - w tamtym momencie po problemach z Libią uwolniono strategiczne zasoby ropy, a przed tym faktem nastąpił szybki mini krach tj 5 maja 2011 (klik, klik2).

Wtedy Libia, dzisiaj też zamieszanie z dostawami ropy wokół Iranu, i innych państw. Uważam, że osoby grające na zwyżki cen ropy powinny być przygotowane na gwałtowną możliwą korektę.

Źródło: Iza Kamińska (FT), Reuters. Ciekawe dywagacje tutaj  - klik

03 marca 2012

Cytat dnia - "doradcy finansowi" - KNF

Komunikat KNF w sprawie "doradców finansowych" (klik). Około 5 lat (2007?) za późno.........

Istota rzeczy:

System wynagradzania doradcy finansowego nie zawsze uwzględnia jako priorytetowe działanie w interesie klienta.


P.S. Podziękowania dla K-dek za info.

02 marca 2012

LTRO - pieniądze leżą na kontach

W pierwszej grudniowej aukcji udzielono kredytów pod zastaw o wartości ~489 mld euro, z czego zastrzyk płynności netto wyniósł nie więcej jak ~190 mld euro (klik).

W ramach drugiej aukcji udzielono kredytów pod zastaw o wartości ~530 mld euro, z czego zastrzyk płynności netto wyniósł nie więcej jak ~310 mld euro (klik notka).

Nie mówimy zatem o wartości ponad 1 bln euro (mass media....) a łącznie kwocie ~ 500 mld euro. Żeby było śmieszniej to od razu po aukcji pieniądze (tak tak, te prawie 310 mld euro) wylądowało na depozycie w ECB i mamy nowy rekord w postaci 777 mld euro w ECB, gdzie płacone jest 0,25% (zatem banki i inne instytucje finansowe tracą....). Poniżej piękny wystrzał do góry:

System finansowy opiera się na zaufaniu (confidence), a zatem i częściowo propagandzie. Obecnie trwa w mass mediach propaganda wielkiego sukcesu LTRO. Domowi spekulanci z kolei rozważają scenariusz hiperinflacyjny lub po prostu "drukowanie pieniędzy które napędza zwyżki". Nic z tych rzeczy nie ma miejsca. To zwykłe ordynarne "con game", nothing more.

Sprawa RnS - luty 2012

Ukazały się najnowsze dane za luty 2012. Dobitnie pokazują hamowanie RnS. Komunikat z PAP:

Wartość kredytów w programie "Rodzina na swoim" w II '12 wyniosła ponad 421,6 mln zł

W lutym 2012 roku, w ramach programu "Rodzina na swoim", udzielono kredytów o wartości 421.641,8 mln zł wobec wobec 497.149,8 mln zł w styczniu i 668.299,2 mln zł w lutym 2011 roku - poinformował w komunikacie Bank Gospodarstwa Krajowego. (przyp.SiP - czyli spadek o ~36% rok do roku)

Liczba udzielonych kredytów w lutym wyniosła 2.478 wobec 2.865 w styczniu i 3.365 w lutym 2011 roku. (przyp. SiP - czyli spadek o 26% rok do roku)

Z danych BGK wynika, że 50 proc. kredytów wykorzystano na zakup mieszkania na rynku pierwotnym.
Od początku działania programu udzielono 141.178 kredytów tego typu

Trend jest już dawno określony i jesteśmy na kursie i ścieżce.