02 listopada 2014

W Ameryce coraz lepiej - podatki, praca, deficyt. Metale szlachetne przecenione

Pisałem niedawno o najmniejszej w historii odczytów ilości nowych bezrobotnych. Inne wskaźniki również wyglądają dobrze.


Kilka prostych wykresów prosto z Ministerstwa Skarbu.


Największe deficyty Ameryka ma za sobą:

Jeszcze lepiej widać to na skumulowanych wartościach deficytu (od początku roku do lipca)

Projekcje wyglądają równie dobrze. Deficyt utrzymuje się na poziomie 500 mld dolarów:


Gdyby wziąć pod uwagę fakt, że FED stosował program QE to dochodzimy do wniosku że właściwie wszystkie nowe obligacje (dług netto, pomijając rollowanie) skupował FED. To było potwornie bycze dla rynków. Na rynkach była ogromna płynność. Widać z projekcji że taka sytuacja ma szansę się utrzymać jeszcze w 2015 roku. Poniżej dwa scenariusze: jeden w którym FED przestaje rollować papiery, oraz drugi w którym FED dokonuje cały czas reinwestycji. Sytuacja dla dolara wygląda gorzej dopiero w 2016 roku


Spojrzenie jeszcze na podatki. Zwracam uwagę na rosnące średnie za ostatnie 12 miesięcy dla przychodów podatkowych, szczególnie od amerykańskich pracowników. Rosnące wpływy dobitnie pokazują, iż pracujących osób jest coraz więcej i płacą więcej podatków.


Sama stopa bezrobocia zeszła do poziomów wskazujących na optymalne zatrudnienie:


Nie może zatem dziwić, iż w końcu (!) po tylu latach pojawiły się objawy inflacji płacowej (!) w amerykańskiej gospodarce.

Pierwszy wykres pokazuje wzrost płac rok do roku, drugi z kwartału na kwartał.


Tak jak pisałem na blogu przed wygaszeniem QE - FED nie ma innego wyjścia - musi zakończyć program QE

Mając na uwadze:
1. Niski (w stosunku do kryzysu) deficyt - mała podaż obligacji skupowana przez FED
2. Wygaszenie QE
3. Początek presji płacowej w USA
4. Rekordowo mała ilość nowych bezrobotnych
5. Niskie bezrobocie

nie może dziwić dolarowa hossa.

Jeśli weźmiemy pod uwagę, tak jak pisałem 3 września 2014 w wykresie dnia, że zabawy Japończyków i europy bez wpływu na ceny złota, to nie może dziwić spadek cen złota czy srebra. To szczególnie istotne w kontekście piątkowych wydarzeń (31 paź 2014) w Japonii i rekordowym QE9 (o tym więcej na blogu w nadchodzącym tygodniu).

Metale szlachetne podążają za polityką FED oraz dolarem. Dolarowa hossa powinna dalej trwać, w międzyczasie złoto notuje nowe najniższe poziomy od 4 lat.

Na koniec ciekawostka - ponad 90% zasobów trzymanych w światowych magazynach posiada jeden podmiot (Somebody Owns a lot of copper) - równowartość 140 tysięcy ton miedzi. Może dlatego rynek miedzi nie spada jak wiele innych surowców. Poprzednio miały miejsce już takie epizody (m.in. Kto ma ponad 50% zapasów miedzi na LME?). Jednak prędzej czy później i ten rynek powinna spotkać przecena.

17 komentarzy:

  1. Zloto i srebro papierowe spadaja. Ceny fizycznego metalu stoja w miejscu.

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. A gdzie tam. Międzynarodowo idą w dół.

      W Polsce się nie wypowiadam - rynek przecież jednak tak płytki że to kałuża finansowa.

      Usuń
  2. Sugerujesz, że realne ceny metali będą trzymały cenę?

    Na jakiej podstawie?

    OdpowiedzUsuń
  3. @Anonimowy

    Jest to na tyle mocne twierdzenie ze nalezaloby je poprzec jakimis twardymi danymi.

    Piotr3

    OdpowiedzUsuń
  4. Na gold&silver chyba mamy ostatnią piatą falę spadków(w tym rozdaniu) trwajacych od 2011. Później czeka nas odbicie ale to będzie tylko tzw. noga korekcyjna a później znowu w dół. Prawdziwy dołek pewnie za lat kilka. Obstawiam powtórkę z pierwszej poł. lat 80's. Jak silver spadnie jeszcze 10-20% to zastanowię się czy coś kupić ale tylko w papierze. Watpię żeby fizyczne ceny PM trzymały cenę, koszty wydobycia nie mają znaczenia , na rynku jest sporo złota z rynku wtórnego. Wystarczy zobaczyc czym w Polsce handluja dilerzy - sporo jest komisowych używek. Czyli zaczyna nam się rynek przeczyszczać, ale potrwa to jeszcze kilka lat.

    JarekS

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Cześć JArekS
      Wszyscy technicy i elliotowcy widzą piątą falę, nawet do 860 dolarów

      Usuń
    2. @JarekS
      O tym piszesz? Gdzieś ostatnio znalazłem ten wykres (możliwe, że tutaj czy u tradera21).
      Dołek o którym piszesz wychodzi pod koniec 2016.
      http://img42.com/brsNN

      Usuń
    3. jaka piata fale ?
      jak to jest piata to musiałaby oznaczac dalsze spadki
      jak tak to ile poniżej zera spodziewacie się zobaczyc na srebrze :D , lol lol lol

      trzeba myslec o zasypaniu się po szyje srebrem :)

      Usuń
  5. A ja ostatnio przygladam sie gold/silver ratio np tu

    https://www.libertysilver.se/diagram/diagram?xau=0&xag=0&xpt=0&xpd=0&gos=1&weight=GR&frequence=daily

    Obecna relacja zlota do srebra to 73, maksymalnie bylo ok 80, minimalnie 32... Czy ktos z Was ma jakas strategie pozwalajaca grac na tej relacji?

    pozdrawiam,
    tradilus

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. @tradilus,

      Nie widzę sensu patrzenia na Ratio. Założmy że cena złota i srebra spadnie ale złota mniej. Znaczy ratio spada, ale na tym nie zarobisz bo oba spadają tylko w innych proporcjach.

      Usuń
    2. Jak się uprzesz to da się na tym grać. Otwierasz jednocześnie długo na złocie i krótką na srebrze tej samej wielkości. Sensu to pewnie nie ma i jeszcze płacisz podwójną prowizje.

      Usuń
  6. Dla mnie ta relacja jest zbyt płynna żeby traktować ją jako trzon analizy ,bardziej jako przystawka. Ale widać że poziom ok. 80 zadziałał dwukrotnie więc można z tego wyciągnąć jakieś wnioski.

    JarekS

    OdpowiedzUsuń
  7. 17 biln USD dlugu czy cos kolo tego jeszcze trzeba dodac :)

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. A kto spłaca dług? Żadne Państwo, nawet Norwegia, dług się emituje i rolluje :)

      Usuń
  8. Podmieniłem wykres dla wplywów podatkowych. teraz ma legendę i widac przychody z podatków od amerykanów

    OdpowiedzUsuń
  9. W bloombergu czytają SiPa ;)

    U.S. Borrowing Needs at Lowest Since 2007 as Economy Strengthens
    http://www.bloomberg.com/news/2014-11-03/u-s-borrowing-needs-at-lowest-since-2007-as-economy-strengthens.html?hootPostID=3fd773fdc1cb382f2759640572de3b66

    link do arta

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. The U.S. Treasury Department said its borrowing from October through December will be the lowest for the period in seven years as the economy gains momentum, boosting tax receipts.

      The Treasury plans to issue $232 billion in net marketable debt in the final three months of this year, about $45 billion more than projected three months ago and the lowest since 2007, it said today in Washington. Next quarter, the Treasury plans to borrow $209 billion, the department said.

      U.S. budget deficits have been falling since 2009, and the 2014 deficit was 2.8 percent of gross domestic product, according to the Congressional Budget Office. That is down from 9.8 percent of GDP in 2009, when President Barack Obama took office

      Usuń


Komentując anonimowo - podpisz się. Łatwiej prowadzi się dyskusję.
SiP