03 maja 2016

Chiny startują po raz trzeci. Znowu turbo kredyt uratował świat.

Wiele osób zastanawiam się skąd ruch w surowcach i jakim cudem Chińska gospodarka się nie zawaliła w marcu skoro w końcówce 2015 i początku 2016 mówiło się głośno i rychłym krachu w Chinach. Cóż, chińska partia zastosowała sprawdzoną metodę obrony poprzez atak.

Chińczycy w pierwszym kwartale właśnie wpompowali REKORDOWE ilości pieniędzy w gospodarkę. Najwięcej nowego finansowania w historii:

To już trzeci raz ucieczka poprzez nowy kredyt w ciągu ostatniej dekady. Pierwsza fala kredytów nastąpiła w ramach walki z największym krachem od 1929 (2008/2009). Druga fala nastąpiła w ramach walki z kryzysem w europie. Obecnie mamy trzecią falę kredytów bo gospodarka chińska miała się zawalić

Chiny w ramach nowego finansowania doświadczą NAJWIĘKSZEGO od 34 lat deficytu:

Fakt, oficjalny dług to jedynie 30% PKB, chociaż gdyby dodać lokalny samorządowy to już przynajmniej 60%, a z konsumentami i firmami to już przeszło 220% PKB. Jednak na papierze nie jest źle.

Nowy kredyt widać już w inwestycjach:


Ceny stali gwałtownie ruszyły w górę. Z kolei w zimie pojawiła się nadzwyczaj mała ilość zapasów stali co świadczy o popycie:

Widać również gwałtowny wzrost produkcji cementu (zmiana rok do roku):

Ceny nieruchomości w największych miastach ostro ruszyły z kopyta, mimo że mniejsze miasta radzą sobie gorzej:

Na zupełnym marginesie to nie wiem kto będzie mieszkał w tych miastach bo po raz pierwszy od dawna ubywa ludzi z miast i trafiają z powrotem na wieś. Liczba osób migrujących do miast jest ujemna!



Ale wracając do małych miast - radzą sobie gorzej bo w chinach rośnie nadpodaż mieszkań, szczególnie w średnich i mniejszych miastach. Rosną farmy miasta duchów:



Więcej tego samego, to jest kolejne odwołanie się do wstrzykiwania kapitału, za rozkazem partii w kolejne inwestycje jest jednak coraz trudniejsze. 

Rośnie ilość kapitału jaka jest potrzebna by wygenerować produkty a zwrot z inwestycji jest coraz mniejszy


Takie zachowanie nie zmienia oceny Chin. Działanie partii nie rozwiązało żadnego długoterminowego problemu ChRL. Ciągle:
  • króluje nadpodaż produkcji, 
  • panuje nadmierne przywiązanie do produkcji i inwestycji by pobudzić i utrzymać wzrost PKB
  • chiny mają mały udział konsumpcji
  • wiele pożyczek jest niespłacanych a będzie ich coraz więcej,
  • panuje krótkoterminowe rozwiązywanie problemów, w ramach doraźnej walki z kryzysem.

Ile potrwa nowy boom z trzecią falą? Ciężko wyrokować - rok a może i dwa. Jedno jest pewne, chińska komunistyczna partia nie rozwiązała ani jednego problemu więc problemy wrócą.

We wpisie wykorzystałem wykresy dostarczone przez Royal Bank of Scotland.

13 komentarzy:

  1. ..."Jedno jest pewne, chińska komunistyczna partia nie rozwiązała ani jednego problemu więc problemy wrócą"...

    Moze dlatego, ze KAZDA partia (w szczegolnosci bolszewicka) nie moze miec pojecia (interesu) o rozwiazywaniu problemow ekonomicznych i wlasnie z tego powodu potrafi je tylko kreowac? ;)

    LastBoyScout

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Cześć LBS
      możliwe. Pewne jest że nie potrafią problemu rozwiązać. Nie chciałem zamazywać wpisu bo mogłem dać linka z ostatnich kilku dni, np jak powstała kolejna huta stali gdzie partia jasno zakazała ich powstawania bo jest nadpodaż. Nie potrafią tych problemów rozwiązać i ewidentnie będą grać do końca póki się da.

      Usuń
  2. Czy bedzie podobny wpis o USA ? Wydaje mi sie, ze w kontekscie Chin sa oni na pozycji wznoszacej, plus do wladzy dochodzi Trump i bdzie bardzo ciekawie.

    @Vicarious

    OdpowiedzUsuń
  3. TrumP chce zrobić audyt FEdowi :) i ogolnie mocno anty FEd jest czy skończy jak JKC

    OdpowiedzUsuń
  4. Wojciech Białek w temacie:
    http://wojciechbialek.blox.pl/2016/05/Czy-w-Chinach-zaczyna-sie-hossa-na-rynku.html

    OdpowiedzUsuń
  5. SiP...takie kuriozalne porównanie bo tu niema mowy o dosłownym porównaniu ale To mi przypomina czasy Gierka :) \

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Tak. Pelna zgoda.

      Zrobie wpis o dlugu chin.
      Za 3 lata dogonia grecje!

      Usuń
  6. Iron ore sinks below $60 as Chinese frenzy cools https://t.co/qYQl1g3GPj

    Pisałem o tym w premium subskrypcji komentujac ten wpis. Sporo ruchu na surowcach to spekulacja w oczekiwaniu na ruch w fundamentach w zwiazku ze wstrzyknieta duzą ikoscia gotowki do systemu

    OdpowiedzUsuń
  7. China’s fizz goes flat, even with far bigger credit stimuli
    Price swings mask the fact that money is no longer energising economic muscles, writes James Kynge


    https://next.ft.com/content/56066626-1155-11e6-91da-096d89bd2173

    OdpowiedzUsuń
  8. [FT] Commodities become China’s hottest new casino

    https://next.ft.com/content/ac21eaca-110b-11e6-839f-2922947098f0

    OdpowiedzUsuń
  9. Goldman Sachs: Time to cut exposure to China property http://cnb.cx/26RDCeA

    OdpowiedzUsuń
  10. Hong Kong cracks down on illegal money flows from mainland China trade http://www.scmp.com/news/hong-kong/law-crime/article/1941441/hong-kong-cracks-down-illegal-money-flows-mainland-china

    OdpowiedzUsuń
  11. Zapomnijcie o ożywieniu w Chinach. To nie jest gospodarka USA!
    Ta "pompa" długu w komunistyczną gospodarkę przyniesie dalsze załamanie, tym większe im większe nadzieje!
    Czy muszę przypominać, że NADZIEJA to matka głupich i ..... leszczy?
    Jaka jest prawda??
    Czy tego nie widać?
    Prawda jest taka:

    http://stooq.pl/c/?s=^shc&c=20y&t=c&a=lg
    Patrz wolumen!

    Mamy przecież 2016 rok!
    Ta data mówi sama za siebie!

    LJ3


    OdpowiedzUsuń


Komentując anonimowo - podpisz się. Łatwiej prowadzi się dyskusję.
SiP